实体经济：近日全国疫情总体处于低水平波动。6 月29 日，工信部表示，即日起取消通信行程卡“星号”标记。我们认为，接下来在疫情防控的同时，稳增长将会放在更加突出的位置。上周生产持续修复。在需求端，汽车销售持续改善。房地产销售增幅强于季节性，其中一、二线城市的改善尤为明显，但是三线及以下城市表现偏弱。6 月百城房企销售操盘金额环比增长61.2%，同比回落43%，降幅虽有所收窄，但是仍面临较大下行压力。此外，疫情对施工进度的影响逐步弱化，基建投资需求或继续修复。

　　流动性：上周货币利率上升，央行净投放资金，美元指数上行，人民币对美元汇率贬值。央行货币政策委员会召开2022 年第二季度例会，提出结构性货币政策工具要积极做好“加法”，精准发力，加大普惠小微贷款支持力度，支持中小微企业稳定就业，用好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持。

　　政策：6 月29 日国常会决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000 亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。财政和货币政策联动，中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限2 年。年内再开工一批国家高速公路联通、省际公路瓶颈路段畅通、内河水运通道建设、港口功能提升等工程。

（文章来源：海通证券）