紫金天风期货报告分析指出，上周铜价再度回落，跌破8000美元/吨区间，市场在对海外的衰退进一步定价。那么问题在于，充分定价海外的衰退应该对应什么价格？

　　在目前宏观的语境下，衰退是一个不准确的表述，周期经过高点之后，天然面临着经济增长的放缓，直到进入萧条阶段，正如克莱门特·朱格拉所说，萧条的唯一原因就是繁荣；但是衰退的过程是有区别的，这也就是市场目前仍然不确定的“软着陆”和“硬着陆”的区别；

　　经过系统的计算，目前价格的跌幅更倾向于对“软着陆”的定价，而对于“硬着陆”的定价可能还有至少10%的距离，这也就意味着，目前的价格确实达到了一个边际，接下来是否继续下跌填补10%的空间取决于要不要再去为“硬着陆”定价。

（文章来源：天风期货）