中长期来看，我们认为产能置换政策趋严、能耗及环保管控强化、矿山资源的可触及性向龙头企业倾斜的大趋势不改，因而水泥行业的供给端边际收紧、格局改善的逻辑仍然是较为确立且稳固的。我们认为需求下行期，行业具备一定的量、价良性自调节的缓冲能力；而需求上行期，紧供给又有望成为旺季利润弹性的重要催化。此外，当下龙头企业多在“水泥+”路线上进行产业链的垂直布局和整合，我们认为长期来看龙头仍不失一定成长性。

（文章来源：中金点睛）